Repasando las cifras de la fusión y del canje con PT.
Quizás me equivoque pero de la famosa página que tenía los activos y pasivos aportados por portugal telecom (página 62 del informe trimestral de septiembre) tenemos que:
Los activos incorporados por PT ascienden a unos 30.000MM de reales. De esa cantidad, 4.000MM son por Unitel y demás fauna. Hay otros 2.600 de pagarés de río forte (devueltos a PT). 30.000-4.000-2.600 = 23.400MM de reales que a 3,20 eur//brl tenemos los famosos 7.400MM de euros de Altice.
Hay que tener en cuenta que se llevan los activos y entiendo que los pasivos asociados, es decir, pensiones. Otros 2.600MM de reales.
Yo creo que si no estamos cerca de ganar dinero con la venta (poco, pero algo si) además de pulirnos todo el fondo de comercio por la fusión y la "cartera de clientes" poco nos faltará.
En segundo lugar. La deuda neta se queda en aproximadamente la mitad. Unos 24.000MM de reales.
Miro el activo de OI y veo:
8.000MM de reales de créditos fiscales (son más flujo de caja si se gana dinero)
12.000MM de depósitos judiciales a largo plazo.
1.000MM de depósitos judiciales a corto plazo.
2.300 MM en autocartera
Si vemos estas partidas yo veo que en gran parte pueden ser recuperables si las cosas se hacen bien.
Se puede dejar la deuda muy reducida si las cosas van razonables.
Si la empresa ganase digamos 1.500MM de reales al año serían 0,17 reales por acción para una cotización de 1,2 reales. Más de un 10%.
Para una empresa que no tiene casi intangibles y cotiza a menos de la mitad de su valor en libros.
Dicho todo esto, por disciplina y porque siempre puede haber imprevistos con TIM o con la zorra angoleña, no voy a incrementar posición. La voy a seguir con calma.
