A buenas horas.
Estoy intentado mirar el grupo Espirito santo a ver si saco algo en claro de todo el lío. Para empezar he conseguido este organigrama del grupo.
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En esta estructura creo que falta alguna instrumental del grupo bancario (abajo) pero en principio no debería ser relevante.
A ver, ¿dónde está el lío?
Parece que Rioforte, sociedad portuguesa, ha impagado un pagaré de 900 millones de euros. La verdad es que no será porque nadie lo decía. Los propios administradores de Rioforte lo decían en el punto 2.1 de su memoria consolidada: se ponía un "going concern" o preocupación por la continuidad de la empresa debido a que sus pasivos a corto plazo eran superiores a sus activos a corto plazo.
As at 31 December 2013 the Group’s current liabilities exceed its current assets by some euro 1.950 million, mainly due to the liability assumed in the acquisition of the shares of ES Irmãos and ESFG and existing borrowings.
The balance related with the acquisition of the shares of ES Irmãos and ESFG, represents an exposure of the Group to its sole shareholder and subsidiaries, and has been substantially paid until the date of approval of these consolidated financial statements.
The total amount of borrowings of euro 1.664 million (note 26), of which euro 1.272 million are classified as current, comprise various emissions of commercial paper and non-convertible bond loans of euro 441 million and commercial paper of euro 553 million, which are expected to rollover within one year time.
As set out in note 33.6.3, the Group has in place several financing programs in place, which are partially used at 31 December 2013, namely
(i) Euro Medium Term Notes structured under a 5 year program set as of November 2011, for Rioforte with a limit of euro 1,000 million, utilised in euro 401 million;
(ii) Euro Medium Term Notes structured under a 5 year program set as of December, 2012 for EuroAmerican with a limit of euro 1,000 million, utilised in euro 14 million;
(iii) Commercial Paper program has been set in September, 2013, for Rioforte, with a limit of euro 600 million, utilised in euro 444 million;
(iv) European Commercial Paper program has been set as of June 2013, for ES Irmãos with a limit of euro 2,000 million, utilised in euro 2.5 million.
Perdón por el inglés. El que quiera que vaya a google translator y lo traduzca.
Bueno, parece que en Rioforte se canalizan las participaciones no financieras (minas, salud, hoteles,....) de la familia, y desde diciembre de 2013 se canaliza también la inversión en la parte financiera ESF Holdings que tiene la participación en el grupo bancario. El accionista de Rioforte es Espirito Santo International, que parece ser la empresa que ha pedido la suspensión de pagos, concurso o similar.
Mi impresión es que salvo que se trate de un "Gowex", es decir, de un cero a la izquierda, Rioforte no es totalmente insolvente.
Ayer me contaron que ante el problema de "liquidez" (parece que así lo refleja rioforte), el Banco de Portugal le dijo a la familia que pidiese una ayuda pero contestaron que habían sobrevivido a "n" crisis desde hace 150 años y volverían a hacerlo. El Sr, salgado por lo visto declara ingresos de 38.000 euros en su IRPF y por lo visto su contestación ha sentado bastante mal.
Mi impresión es que esta gente se ha metido con el Gobierno de turno y que también van a perder el control de todo su conglomerado o parte de él. Si hay algún pufo más saldrá ahora, aunque me parece que sería un tanto extraño.
Respecto al tema de Angola, habría que ver cómo está el asunto. Lo lógico es que si son préstamos ligados al sector público, en caso de impago, pues que el Banco se lo quede la propia Angola. Sería un quebranto pero de la participación,...... salvo que además haya sido el propio banco el que haya financiado todos los préstamos en Angola (y no emisiones y depositantes dentro del propio Angola).
En fin, tiene toda la pinta que Portugal Telecom acabará cobrando, pero cuanto más se alargue la guerra con los Espirito Santo, más incertidumbre. Quizás el precio a pagar por refinanciar sus deudas sea malvender el 20% que le queda de su rama bancaria.
¡¡¡¡¡Esto es como juego de tronos!!!!!!
Por cierto que todo esto tiene aires de "guerra" financiera. Los bloomber y Reuters de turno hablan continuamente del Banco cuando el problema parece estar en los accionistas del banco. Todo esto, por supuesto, si no se destapa que el Banco tenga más sorpresas, aunque la verdad es que si estando Credit Agricole y habiendo ampliado capital hace poco se la han colado,.... apaga y vámonos.
Finalmente, una consideración final. Parto de que toda la banca europea y todos los estados europeos están en situación de insolvencia. Lo que pasa es que se han cambiado las reglas del juego para que no lo estén. Mis comentarios están basados en las nuevas reglas del juego.
Buenas. Al hilo de los famosos pagarés, comentar 2 cosas. Últimamente sigo al red_investment que fue una de las personas que habló de gowex diciendo que era un pufo. Claro que también da continuas recomendaciones de este tipo así que todavía no me he formado una opinión sobre su grado de fiabilidad o acierto.
En relación con este tema, está promocionando activamente la compra de PT desde los 3 euros. No digo que el tiempo no le vaya a dar la razón y puede que, como dice, lleve un % importante de acciones (ella y sus socios, aunque no he visto ninguna declaración de participaciones significativas).
En fin, al hilo de este tema y al hilo de la "manipulación" que hay en este mundillo, dos cosas:
Ha podido equivocarse en evaluar el riesgo en río forte. De hecho yo también me he equivocado. Yo tampoco pensaba que el tema iba a llegar tan lejos. Ahora bien, sigue erre que erré en que se va a cobrar. Podría ser, no lo sé, pero si pone las cuentas anuales de 2012 como justificación, está engañando. En 2012 o 2013, no se cuándo exactamente, río forte pasa a tener la participación en ESFG que es la holding "financiera". Y no es moco de pavo porque son unos 2.000 millones más su correspondiente deuda. Es decir, redondeando, hay 2.000 millones en participaciones del BES, aseguradoras,......, más otros 2.000 millones en participaciones no financieras: hoteles, inmobiliarias,
Esto a 31.12.2013...... el pagaré creo que es posterior, aunque no sabemos si fue una "renovación". Tampoco sabemos a donde fue y que potenciales agujeros hay.
En fin, en vez de hablar de estas incertidumbres o de a cuanto cotizan las emisiones de Río Forte (si es que son emisiones cotizadas) red_investment nos mete datos desfasados.
En fin, este mundillo es muy jodido y con la nueva era de internet y redes sociales la gente miente y lo hace a sabiendas.
Yo no se lo que va a pasar. Antes de lo de río forte creo que ya comenté que mi precio en libros sería 1,97 euros o algo así. Ahora quitando el pagaré si valiese cero, me ds un precio de 1-1,10 euros, más cerca de un posible suelo o de una ampliación de capital.
En fin, el BES nos dicen que tenía un agujero descomunal. Espero que la "familia" se lo haya podido quedar crudo y estas filiales valgan algo de dinero.
En fin, mucho cuidado ahí fuera y analizado bien lo que leéis y procurad invertir con margen de seguridad.
