[h=3]CaixaBank: el negocio de seguros, la llave de los resultados en 2016[/h]Un 3,81% fue el ascenso que se anotaron los títulos de CaixaBank el día en que la entidad presentó sus cuentas.A diferencia de los casos anteriores, los resultados sí han servido a los títulos para hacer un alto en el camino de los descensos.Sin embargo, a pesar de este soplo de aire fresco, la corriente bajista que impera en la renta variable mundial sigue decantando la balanza hacia los números rojos.En lo que va de año, la cotizada retrocede un 18% hasta los 2,63 euros por acción, niveles de agosto de 2016.
Los tres últimos meses del pasado ejercicio estuvieron marcados por las aportaciones al Fondo de Garantía de Depósitos, el efecto negativo de Repsol y las dotaciones extraordinarias relacionadas con cláusulas suelo. Todo ello llevó a CaixaBank a cerrar el trimestre con unas pérdidas de 182 millones. Pero en el conjunto de 2015 el beneficio de la entidad se incrementó un 30%, hasta los 814 millones. Esto estuvo acompañado por un repunte del 11% de los ingresos y la caída de un 25% en las provisiones. Además, el recorte del pasivo minorista permitió un crecimiento del margen de intereses del 4,8%. De cara a 2016, desde Renta 4 esperan que el margen de intereses descienda entre un 4% y un 6% por los efectos de “la eliminación de cláusulas suelo, la menor aportación de la cartera Alco (compuesta fundamentalmente por deuda y en menor medida el efecto de un euríbor en mínimos históricos”. Esto se verá compensado con un crecimiento estimado de las comisiones netas de un 4,6% debido al avance de las comisiones en seguros y activos bajo gestión.
“Las sinergias a obtener por la integración de Barclays, además de la buena evolución del negocio de seguros, repercutirán positivamente en su cuenta de resultados”, señala Adrián Pernas, analista de DMC Asesores, quien explica que la entidad presenta unas ratios de solvencia “sostenibles”. Y es que, actualmente, el ratio de capital de Caixabank se sitúa en el 11,6%, destacando por encima de la media del sector bancario.
Además, para los próximos trimestres, los analistas de la Eafi Didendum esperan que tanto la reducción de gastos como la disminución del coste del riesgo sirvan de catalizadores para el avance de sus resultados, que también se verán impulsados por “la reciente reducción de su participación en Repsol en un 2% al amortizar una emisión de bonos, que consideramos positiva”.
Tras la presentación de los resultados de la compañía el pasado 29 de enero, Société Générale elevó su recomendación hasta retener, fijando un precio objetivo de 2,85 euros por acción, aunque inferior al establecido por el consenso de analistas de Bloomberg, que lo sitúa en los 3,46 euros. Pese a los últimos descensos que ha registrado en Bolsa CaixaBank, la firma posee un potencial del 31,1%. Además, el 30% del consenso recomienda comprar, el 50% aconseja mantener y solo un 20% prefiere vender. Por ello, firmas como Barclays mantienen la recomendación de la entidad en igual que el mercado, al considerar que posee “un riesgo bajo en su modelo de negocio y una fuerte posición en el mercado”.
