...Claramente, una inflación baja sostenida implica menos incertidumbre sobre el futuro, y primas al riesgo bajas implican mayores precios de las acciones y otros activos productivos. Podemos verlo en la relación inversa exhibida por proporciones de precios/ganancias y la cantidad de inflación en el pasado. ¿Pero cómo saber cuando la exuberancia irracional ha escalado excesivamente los activos productivos, que entonces se convierten en el sujeto de contracciones inesperadas y prolongadas como ha pasado en Japón en la última década?...
Discurso de Alan Greenspan, realizado en el American Enterprise Institute for Public Policy Research (AEI) en Diciembre de 1996.
Por entonces el índice Dow Jones estaba por los 6500 y el rendimiento del 10 year T note por encima del 6%, Compárese con los niveles actuales (16900, 2.6%) y saquemos consecuencias.
