Repsol - tendencia bajista

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[TD=bgcolor: #EEEEEE][h=4]NOTICIAS RENTA 4: Flash técnico REPSOL ¿suelo corto plazo?[/h][/TD]
                                 [TD=class: text-small padd-1, bgcolor: #EEEEEE, align: right]                               27/06/17 13:10                                   [/TD]
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- La cercanía a la media móvil de 200 sesiones y la  estabilización durante las últimas sesiones en niveles de 13,4 euros  sugieren la cercanía de un suelo en el corto plazo.
 
- Los indicadores técnicos revierten desde niveles extremos, algunos habiendo alcanzado lecturas no vistas desde 2003.
 
-  Todo parece indicar la proximidad de nacimiento de un rebote durante  las próximas jornadas, que tendrá en 14,8 euros su principal  resistencia.
 
Recomendación: COMPRAR CORTO PLAZO
D.Eduardo Faus Ipiña

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[TD=bgcolor: #EEEEEE][h=4]NOTICIAS EUROPA PRESS:  Repsol vende a Gazprom un 25,02% de Evrotek-Yugra y se asocia con la rusa para su explotación[/h][/TD]
                                 [TD=class: text-small padd-1, bgcolor: #EEEEEE, align: right]                               03/07/17 16:19                                   [/TD]
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 MOSCÚ, 3 (EUROPA PRESS)

 Repsol ha vendido a Gazprom Neft  una participación del 25,02%, con el derecho de alcanzar hasta el 50%,  en el proyecto Evrotek-Yugra, que ambas empresas gestionarán de manera  conjunta "sobre una base paritaria".

 El proyecto, que cuenta con  derechos de exploración y producción de siete bloques en el distrito  autónomo de Janty-Mansi, una de las principales zonas de producción de  petróleo de Rusia, cuenta con reservas recuperables de 33,8 millones de  toneladas de crudo en el yacimiento de Ouryinskoye.

 La compañía  rusa precisó que la decisión final sobre la inversión en el desarrollo  del yacimiento de Ouryinskoye será adoptada a finales de 2019, después  de completar el programa de prospecciones.

 "La creación de esta  'joint venture' con Repsol ofrece a Gazprom Neft la oportunidad de  comenzar el desarrollo de un grupo prometedor en el suroeste del  distrito autónomo de Janty-Mansi", declaró Alexander Dyukov, presidente y  consejero delegado de Gazprom Neft.

 "Además de expandir  estratégicamente nuestra base de recursos, también tenemos la  oportunidad de compartir nuestros conocimientos sobre prospecciones y  'know-how' con una de las mayores compañías petroleras de Europa",  añadió Dyukov.

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[TD=bgcolor: #EEEEEE][h=4]NOTICIAS RENTA 4: Repsol recibe la mejora de S&P. Perspectiva de estable a positiva, mantiene rating en BBB-.[/h][/TD]
                                 [TD=class: text-small padd-1, bgcolor: #EEEEEE, align: right]                               26/07/17 09:19                                   [/TD]
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                                       [TD=class: bg-white padd-2, colspan: 2]                                      Repsol. S&P ha mejorado la perspectiva de estable a positiva,  manteniendo el rating en BBB-. Recordamos que ya en marzo la revisó al  alza de negativa a estable. Esta mejora se basa en unas mejores  perspectivas de EBITDA y apunta a que la agencia de calificación  crediticia podría elevar el rating de la petrolera en los próximos seis a  doce meses a BBB. La adecuada ejecución de la estrategia (reducción de  capex, desinversión de activos no estratégicos, recorte de dividendo,  generación de sinergias) le está permitiendo mejorar de forma notable  sus ratios de apalancamiento. Esperamos que se mantenga esta correcta  ejecución a lo largo del año, lo que permitiría cerrar 2017 con una  DN/EBITDA en torno a 1,1x (vs 1,6x a dic-16), nivel que podría llevar a  las agencias de rating a mejorar su calificación, con previsible impacto  positivo en la política de dividendo (eliminación del formato scrip,  recompra de acciones y mejora del dividendo). Esperamos reacción  positiva de la cotización y reiteramos Sobreponderar.
Dª.Natalia Aguirre Vergara

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[TD=bgcolor: #EEEEEE][h=4]NOTICIAS RENTA 4: Repsol 2T17: mejora la deuda, buena evolución de sinergias. Esperamos reacción positiva. Sobreponderar[/h][/TD]
                                 [TD=class: text-small padd-1, bgcolor: #EEEEEE, align: right]                               27/07/17 08:45                                   [/TD]
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                                       [TD=class: bg-white padd-2, colspan: 2]                                      
 Resultados 2T17 que superan en un 13% las previsiones de consenso en  Resultado Neto Ajustado, con muy buena evolución de la deuda neta (-10%  vs 1T17, hasta 7.477 mln eur, apoyado por la mejora del capital  circulante, DN/EBITDA 1,2x si anualizamos EBITDA 1S17) y de las  eficiencias (en 1S17 se contabiliza un 50% del objetivo anual de 2.100  mln eur). Aunque las cifras 2T17 de resultado neto se moderan vs un 1T17  muy positivo, al recoger el retroceso en producción y márgenes de  refino, ambos parámetros se mantienen en línea con los objetivos anuales  (680.000 b/d y 6,4 USD/b), facilitando el cumplimiento de la guía 2017  de EBITDA 6.200 mln eur.
 
Esperamos positiva reacción de la  cotización, especialmente por la notable mejora de la deuda (que debería  permitir cumplir con el objetivo anual de DN/EBITDA 1,1x y llevar  previsiblemente a una mejora en el rating hasta BBB por S&P, a lo  que podría seguir un retorno al dividendo en efectivo, sin descartar  posteriormente recompra de acciones y mejora del dividendo). En la  conference call (13 h), confirmaremos los avances en el plan  estratégico, con objetivo de neutralidad de CF después de pago de  dividendo e intereses (40 USD/b grupo y 65 USD/b Upstream). En cuanto a  capex 2017, éste podría revisarse ligeramente a la baja (hasta niveles  de 3.400 mln eur vs 3.600 mln eur de la guía: Upstream 2.700 mln eur,  Downstream 800 mln eur, Corporativo 100 mln eur). Reiteramos nuestra  recomendación de Sobreponderar.
 
 

Dª.Natalia Aguirre Vergara


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