[h=4]NOTICIAS RENTA 4: OHL 1T17: No se aprecia mejora operativa en construcción, la generación de caja sigue débil. P. O. 4,5 eur, mantener[/h]
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[TD=class: text-small padd-1, bgcolor: #EEEEEE, align: right] 11/05/17 09:44 [/TD]
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Los resultados 1T17 marcados por el fuerte crecimiento del tráfico y las tarifas que permite mejorar significativamente el EBITDA pese a la depreciación del peso mexicano. No obstante, en la división de Ingeniería y Construcción, se aprecia cierta debilidad que espera que mejore con la reestructuración de la plantilla. Desarrollos sigue con buen tono, aunque recordamos que en abril se realizaron fuertes desinversiones en la división. Pese a las desinversiones en 1T17 la deuda neta con recurso se eleva por la estacionalidad típica del capital circulante, aunque las desinversiones realizadas en abril y mayo la reducirán en más de 250 mln eur. A nivel operativo no se ve una gran mejora en la caja generada hecho que creemos que presionará la cotización.
En la conferencia (10.00 horas) esperamos posibles detalles de sus operaciones corporativas y la búsqueda de socios para algunos activos o negocios. Veremos cuál es el grado de confianza de la compañía en alcanzar los objetivos planteados en su plan estratégico de abril. Esperamos reacción negativa de la cotización al no verse una clara mejora en la generación de caja. Reiteramos nuestro Precio Objetivo 4,58 eur con recomendación de mantener (sólo inversores tolerantes).
D.Ángel Pérez Llamazares[/TD]
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