[h=4]NOTICIAS RENTA 4: Arcelor Mittal: Esperan trasladar subidas de precios del acero. Mantener.[/h]
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[TD=class: text-small padd-1, bgcolor: #EEEEEE, align: right] 08/11/16 18:34 [/TD]
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[TD=class: bg-white padd-2, colspan: 2] El aumento de los precios de carbón ha sido inesperado y más rápido de lo previsto. Se debe a las mayores restricciones de producción en
China, por motivos de medioambiente.
El impacto del
precio del carbón será superior en 1T y 2T 17 que en 4T 16 debido a que cuentan con un inventario de carbón de 2,5/3 meses y a que compran en torno al 30% con una cadencia de precios de un trimestre.
En
Brasil lo peor ha pasado ya. Están enfocando el negocio al mercado doméstico y los volúmenes aumentarán.
La
caída de volúmenes en Europa en 3T 16 vs 2T 16 (-13,8%) ha sido superior a la media de los últimos años. Sin embargo, esperan una recuperación en los próximos trimestres.
Esperan volúmenes de envíos similares en 4T vs 3T 16, con subida en
Brasil,
Europa y
ACIS, compensado con caída en
Norteamérica (huelga).
Confían en
poder traspasar las subidas de precios a los clientes apoyados en el buen entorno de la demanda (en todos los mercados) y bajo nivel de inventarios.
La reestructuración en
ACIS está cumpliendo previsiones. Esperan aumento de volúmenes en 2017 vs 2016.
En febrero 2017 darán la guía 2017. De momento es pronto para hablar de retomar el
pago de dividendos (a pesar de que la deuda neta está actualmente en el nivel más bajo desde la fusión Arcelor y Mittal).
A pesar de haber incumplido previsiones, los resultados ofrecen datos positivos: margen
EBITDA de doble dígito por segundo trimestre consecutivo (por primera vez desde el inicio de la crisis), mientras que la deuda neta cae hasta el nivel mínimo desde la fusión Arcelor/Mittal.
MANTENER.
D.Iván San Félix Carbajo[/TD]
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