[TD=bgcolor: #EEEEEE][h=4]NOTICIAS RENTA 4: Arcelor Mittal. Conferencia 1T 16. ¿Revisión al alza EBITDA 2016e del consenso? Mantener.[/h][/TD]
[TD=class: text-small padd-1, bgcolor: #EEEEEE, align: right] 06/05/16 17:19 [/TD]
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[TD=class: bg-white padd-2, colspan: 2] Mantienen la guía EBITDA 2016e > 4.500 mln USD y FCF positivo (Breakeven 4.500 mln USD). Teniendo en cuenta que esperan una inversión en capital circulante en torno a 500 mln USD, se puede decir que en realidad esperan un EBITDA > 5.000 mln USD. De momento la directiva no revisa sus objetivos aunque creemos que el consenso sí lo hará (4.813 mln USD actual).
Reiteran que el impacto total de las subidas de precios se verá en 2S 16 (excepto para los contratos anuales).
Europa: Está operando cerca de plena capacidad. Las reclamaciones sobre antidumpling siguen adelante. Esperan que los aranceles se implementen antes de noviembre 2016. Las importaciones siguen creciendo (+29% en enero/febrero vs 2015). Esperan una mejora de los resultados en 2T 16.
Norteamérica: Sólo una fundición cerrada actualmente (1,5 mln/tn año). La fábrica de Calvert continúa aumentando producción y seguirá enfocada a fabricar materiales de mayor valor añadido para la industria del automóvil.
China: Las perspectivas han mejorado en los últimos meses aunque la sobrecapacidad se mantiene y esperan que la amenaza sobre la imposición de aranceles se mantenga (mayor oferta al mercado doméstico). Esperan un comportamiento volátil del mercado allí y que los precios ajusten a la baja en el corto plazo tras las fuertes subidas recientes.
Resultados en línea. Las condiciones del mercado están mejorando y deberíamos ver una mejora de los resultados en 2T que se intensifique en 2S 16. Mantener.
D.Iván San Félix Carbajo[/TD]
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