En el mes de noviembre Iceberg Asset Management sumó un 0,74%, situando la rentabilidad del año en el 2,93%.
El comportamiento de la renta variable en cartera ha sido muy superior al del mercado de la Eurozona (75% de peso), no obstante, en Japón y USA las revalorizaciones han sido fuertes desde las elecciones en Estados Unidos. La victoria de Trump, junto con el acuerdo definitivo alcanzado por los países de la OPEP para reducir la producción de crudo, han sido los acontecimientos más destacables del periodo.
A continuación se muestran las rentabilidades de algunos de los principales índices bursátiles:
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Por su parte, el mercado bonista recuperó parte del terreno perdido los últimos meses, lo cual favorece al índice de referecia respecto a la composición de Iceberg AM. Seguidamente mostramos las rentabilidades históricas trimestrales y el gráfico de evolución del valor liquidativo frente al índice de referencia o benchmark:
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*Se toma como referencia el índice compuesto por un 60% Barclays Euro Aggregate Bond y un 40% MSCI World (€)
En cuanto a la cartera, en el apartado de la renta variable hemos tenido fuertes incrementos en el precio de algunas de las participadas, aflorando parte del valor que vemos en ellas. Hecho que nos ha permitido disminuir el peso de las posiciones en las que se reduce el margen de seguridad respecto a su valor intrínseco, a la vez que se han añadido nuevos negocios a precios atractivos. Lo cual, aumenta el potencial de revalorización de nuestra inversión sin aumentar la exposición bursátil.
Se han deshecho las posiciones de Savencia y Mytilineos, mientras que se ha reducido la participación en Talgo, Lar y BME. Por el contrario, entran en cartera CTT (recomprada tras una caída del 18%), Berentzen y una exposición al oro del 1% formada por Newmont y New Gold a partes iguales. Así, las 5 mayores posiciones directas en bolsa eran La Doria (2,83%), Iberpapel (2,25%), CTT (2,05%), Lar (1,95%) y Danieli (1,83%).
En el apartado de renta fija no ha habido novedades.
Con todo, a 30 de noviembre de 2016, el peso de la renta variable era del 44,5%, la renta fija representaba un 31,5% y permanecía en liquidez un 24% del capital.
Saludos,
