[h=2]Claves de la bolsa[/h]En lo que respecta a la evolución de los mercados de renta variable el mes de diciembre será especialmente relevante, no solo por la reunión del BCE, sino también por la segunda TLTRO (11-diciembre) que se va a celebrar, y donde las peticiones deberían cumplir con las expectativas (400.000 mln eur en total entre las dos primeras TLTROs, lo que dejaría un importe en torno a 315.000 mln eur para la segunda una vez tenido en cuenta el bajo nivel de solicitudes de la primera subasta del 18 de septiembre) máxime después de que el BCE haya reiterado la intención de ampliar su balance en 1 billón de euros.
A medio plazo, seguimos considerando como soportes para las bolsas: 1) el deterioro adicional de la macro europea (actividad, precios) obligará al BCE a ser más proactivo tal y como ha transmitido en su reunión (y a Alemania a permitirlo), 2) la depreciación del Euro (entorno al 11% desde máximos de 1,40 en junio) repercutirá de forma positiva en los resultados europeos (más evidente a partir de 4T14), 3) la caída del precio del petróleo (-28% desde junio), según un estudio del FMI, produciría un impacto positivo en el PIB global entre 0,5 y 1,5 p.p. a partir del segundo año.
A nivel empresarial en Europa, un 63,8% de las compañías han batido las estimaciones en ventas y un 58,6% en beneficios. Mejor tono de los resultados se está dando en Estados Unidos, donde del 88% de las compañías del S&P 500 que han publicado hasta la fecha, un 51% han superado las previsiones de ingresos y un 76% la de beneficios. Esta semana llegamos a la recta final de la temporada de presentación de resultados, en Estados Unidos tan sólo destacamos las cifras de Cisco Systems (miércoles) y Walt Mart (jueves). En Europa: Henkel y Vodafone (martes), Deutsche Post, E.On y Sainsbury (miércoles), y Merck, RWE, GDF Suez, Vivendi, Aegon y Royal Ahold (jueves). En España conoceremos las cifras de Telefónica, Acerinox y Abengoa (miércoles), OHL, ACS y Sacyr (jueves) y FCC (viernes). Por otro lado, IAG realizará un seminario de la División de carga el
